3 вариант ( АО Акрон)

Тема работы: 3 вариант ( АО Акрон)
Предметная область: Курсовая работа с практической частью, финансы
Краткое содержание:

 “Финансовый анализ и прогнозирование деятельности АО …”

по курсу  «Финансовый менеджмент»

 

Структура курсовой работы: введение (цель и задачи работы, актуальность, исходные данные); теоретическая часть (со ссылками на литературу); практическая (аналитическая) часть; заключение (содержит выводы и рекомендации, представленные в аналитической части); литература (не менее 5-7 источников); приложения (исходные данные для работы).

 

Порядок выполнения курсовой работы.

1. Выбирается публичное (открытое) акционерное общество (АО) (согласно Приложению 1). Из Интернет могут быть получены исходные данные по АО:

1) Годовая отчетность АО за последние три года (www.e-disclosure.ru). При отсутствии годовой отчетности за последний год берется последняя квартальная отчетность АО.

2) Параметры обыкновенных акций АО можно получить с сайтов: www.finanz.ru (поиск АО) или www.finmarket.ru/database/fintool/search.asp. Котировки акций (на закрытие дня) в формате exсel можно скачать из архива торгов (www.finanz.ru/akcii/arhiv-torgov).

Информация по мультипликаторам акций предприятий отрасли (вида деятельности) и средние мультипликаторы могут быть получены с http://quote.rbc.ru/shares/ (поиск АО).

Среднеотраслевые показатели платежеспособности, финансовой устойчивости и эффективности могут быть получены с сайта Росстата (www.gks.ru, финансы/финансы организаций).

Расчеты производятся с использованием электронных таблиц excel. В случае недостаточности исходных данных можно воспользоваться информацией из интернет или обоснованно задаться недостающими данными. На основе расчетов производится оценка финансовых показателей, делаются выводы и даются рекомендации по улучшению финансового состояния АО.

           

2. На основании полученных данных проводится анализ ключевых финансовых показателей АО по группам ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости, эффективности, рынка ценных бумаг (цена/прибыль, цена/выручка, …). По каждой группе выбираются не менее 3-5 основных показателей. Показатели АО по группам представляются в виде таблиц:

Показатель / Год

Посл.год -2

Посл. год -1

Посл. год

 

 

 

Производится оценка показателей, даются выводы и рекомендации по улучшению финансового состояния АО. Для более полного анализа ключевые показатели риска АО из каждой группы целесообразно сопоставить со среднеотраслевыми показателями и показателями 2-3 конкурентов.

 

3. Прогноз показателей финансового состояния АО на год вперед (Посл. год + 1).

3.1. Прогноз финансовых показателей АО

Производится прогноз и оценка четырех показателей: к-т текущей ликвидности; к-т автономии;  рентабельность собственного капитала; мультипликатор акции цена/ прибыль. На основе полученных прогнозов производится оценка показателей, даются выводы и рекомендации.

3.1.1. Прогноз с использованием математических методов (построение тренда в Excel) по последним двум (нескольким) значениям показателя. Выбирается и оценивается наихудший обоснованный вариант прогноза.

3.1.2. Построение укрупненного прогнозного баланса и отчета о прибылях АО

Статьи укрупненного баланса: внеоборотные активы; оборотные активы; собственный капитал; долгосрочные обязательства; краткосрочные обязательства.

            Допущения при построении прогноза (пессимистичный вариант):

- снижение выручки от продаж на 30%;

- доля постоянных затрат в себестоимости АО 40%;

- неизменность величины внеоборотных активов и долгосрочных заемных средств;

- замедление оборачиваемости оборотных средств на 10%;

- потребность в дополнительном финансировании обеспечивается за счет краткосрочных обязательств.

При построении прогноза возможны другие обоснованные значения допущений.

По прогнозу оценить операционный, финансовый и интегральный левереджи.

Сравнить результаты 3.1.2 с результатами 3.1.1. и оценить средние значения прогноза.

3.2. Прогноз уровня кредитного риска АО на основе моделей прогнозирования вероятности неплатежеспособности (банкротства) организации (Приложение 2). Показательной является не только качественная оценка вероятности, но и динамика критерия вероятности.

 

4. По данным котировок обыкновенных акций АО в excel производится расчет годовых показателей доходности и риска. Результаты представляются в виде таблицы:

Показатель / Год

2008

2009

Посл. год

Среднее

Доходность акции за год, % год.

 

 

 

 

 

Премия за риск (фактич. доходность – безрисковая доходность), %

 

 

 

 

 

СКО, %

 

 

 

 

 

Премия за риск / СКО

 

 

 

 

 

Доходность индекса ММВБ, % год

 

 

 

 

 

Премия за риск, %

 

 

 

 

 

СКО, %

 

 

 

 

 

Премия за риск / СКО

 

 

 

 

 

Оценка средней доходности за несколько лет более точно может быть получена из формулы сложного процента.

Проанализировать доходность акции и доходность индекса. Определить среднеквадратическое отклонение (СКО) доходности акции и индекса и коэффициенты вариации. Внутригодовое СКО можно рассчитать по квартальным или месячным данным доходности. Значения индекса ММВБ (MICEX) дано в файле, используется цена на закрытие дня в предпоследней колонке.

Проанализировать отношение премии за риск инструмента (фактич. доходность – безрисковая доходность) к величине общего риска инструмента (среднеквадратическое отклонение). Безрисковая доходность принимается на уровне 7%.

Оценка коэффициента бета и требуемой доходности акции. Результаты представляются в виде:

Показатель / Год

2008

2009

2014

Среднее

Коэффициент бета

 

 

 

 

 

Требуемая доходность, %

 

 

 

 

 

Коэффициент альфа (фактическая доходность – требуемая доходность), %

 

 

 

 

 

Премия за риск (фактич.доходность – безрисковая доходность), %

 

 

 

 

 

Премия за риск / Коэффициент бета, %

 

 

 

 

 

Коэффициент бета рассчитывается на основании данных месячной доходности акции и индекса ММВБ. Требуемая доходность акции оценивается по модели САРМ. Безрисковая доходность принимается на уровне 7%.

В случае существенного искажения результатов расчета за счет включения периодов 2008-2009г. возможно проведение расчета средних без учета указанных периодов.

Проанализировать отношение премии за риск инструмента (разности между фактической и безрисковой доходностями) к величине системного риска инструмента (коэффициент бета).

Проанализировать тесноту взаимосвязи показателей риска акции и уровня кредитного риска АО из 3.2.

Дать сравнительный анализ характеристик доходности и риска индекса ММВБ и индексов мировых фондовых рынков: SP500 (США), Bovespa (Бразилия), BSE(Индия), CSI200 (Китай). Значения индексов даны в файлах, используется цена на закрытие дня в предпоследней колонке.

 

5. Формирование и оценка портфелей акций.

5.1. Оценка портфеля, состоящего из 2 акций в равных долях: акция АО и акция АО Сбербанк. Характеристики акции АО Сбербанк представляются в виде таблицы:

Показатель / год

2008

2009

2014

Среднее

Доходность, r % год

 

 

 

 

 

Коэффициент бета

 

 

 

 

 

Требуемая доходность, %

 

 

 

 

 

Коэффициент альфа, %

 

 

 

 

 

Премия за риск, %

 

 

 

 

 

Премия за риск / Коэффициент бета, %

 

 

 

 

 

Производится оценка СКО и коэффициента вариации доходности акции.

 

Характеристики портфеля представляются в виде таблицы:

Показатель / год

2008

2009

2014

Среднее

Доходность, r % год

 

 

 

 

 

Коэффициент бета

 

 

 

 

 

Требуемая доходность, %

 

 

 

 

 

Коэффициент альфа, %

 

 

 

 

 

Премия за риск, %

 

 

 

 

 

Премия за риск / Коэффициент бета, %

 

 

 

 

 

Производится оценка СКО и коэффициента вариации доходности портфеля.

Производится оценка параметров и характеристик портфеля, минимизирующего риск. В случае высокого коэффициента корреляции АО - Сбербанк можно рассмотреть вариант короткой продажи акций Сбербанка или замены акций Сбербанка акциями с низким коэффициентом корреляции.

 

Приложение 1. Список публичных (открытых) акционерных обществ.  

  1. АО «Аэрофлот»
  2. АО «Норникель»
  3. АО «Акрон»
  4. АО «М-Видео»
  5. АО «ММК»
  6. АО «Камаз»
  7. АО «МТС»
  8. АО «Русгидро»
  9. АО «Ростелеком»
  10. АО «Челябинский цинковый завод»
  11. АО «Соллерс»
  12. АО «НЛМК»
  13. АО «Мосэнерго»
  14. АО «Татнефть»
  15. АО «Дикси»
  16. АО «Уралкалий»
  17. АО «Магнит»
  18. АО «ФСК»
  19. АО «Белон»
  20. АО «Верхнесалдинское МПО»
  21. АО «Черкизово»
  22. АО «Северсталь»
  23. АО «Фармстандарт»
  24. АО «Трубная металлургическая компания» (ТМК)
  25. АО «Разгуляй»
  26. АО «Русское море»
  27. АО «ПИК»
  28. АО «Автоваз»

 

 


Приложение 2.

 

Модели оценки вероятности неплатежеспособности (банкротства) предприятия

 

Зарубежные организации для оценки вероятности неплатежеспособности (банкротства) наиболее часто упоминается так называемый «Z-счет» Э.Альтмана (E.I. Altman), который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным предприятий США. В настоящее время существуют разновидности пятифакторной модели Альтмана:

1)     исходная модель (1968г.) для предприятий, акции которых котировались на фондо­вом рынке США;

2)     усовершенствованная модель (1983г.) для промышленных и непромышленных предприятий.

1. В исходной 5-факторной модели Альтмана показатель Z рассчитывается с по­мощью пяти факторов, каждый из которых весом, установленным статистическими методами. В общем виде данный индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z = 1,2 х К1 + 1,4 х К2 +  3,3 х К3 + 0,6 х К4 + К5

К1 - отношение чистого оборотного капитала к сумме активов;

К2 - отношение нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) и резервного капитала по балансу к сумме активов;

К3 - отношение суммы прибыли до налогообложения и процентов к уплате к сумме  активов;

К4 - отношение рыночной стоимости (для приближенной оценки используется балансовая стоимость) собственного капитала к сумме заемных средств. Рыночная стоимость собственного капитала АО оценивается исходя из рыночной стоимости всех акций;

К5 - отношение выручки от продаж к сумме активов.

Результаты многочисленных расчетов по исходной модели Альтмана показали, что показатель Z может принимать значения в интервале (-14, +22). В зависимости от значения Z производится оценка вероятности наступления банкротства.

Значение Z-счета

Вероятность неплатежеспособности (банкротства)

1,81 и менее

очень высокая

1,81 < Z < 2,675

средняя (зона неопределенности)

2,675 < Z < 2,99

Низкая

2,99 и более

очень низкая

Очевидно, что более здоровыми в смысле кредитоспособности являются компании, у которых больше число Z. Альтман установил, что предприятия, у которых Z> 2,99, отличались финансовой стабильностью, и в дальнейшем в их деятельности каких-либо осложнений не наблюдалось. Фирмы, у которых Z <1,81, рано или поздно приходили к банкротству. Лишь незначительная группа подобных фирм выжила. Если Z<1,81, то организация с вероятностью более 70% станет неплатежеспособной на горизонте в один год.

2. Усовершенствованная модель Альтмана дала возможность оценить вероятность банкротства закрытых (непубличных) предприятий с учетом отраслевой специфики. Данная модельимеет вид:

  • для производственных предприятий:

Z  = 0,717 х К1 + 0,847 х К2 + 3,107 х К3 + 0,420 х К4 + 0,998 х К5;

  • для непроизводственных предприятий:

Z  = 6,56 х К1 + 3,26 х К2 + 6,72 х К3 + 1,05 х К4,

где:

К1 - отношение чистого оборотного капитала к сумме активов;

К2 - отношение нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) и резервного капитала по балансу к сумме активов;

К3 - отношение суммы прибыли до налогообложения и процентов к уплате к сумме  активов;

К4 - отношение суммы собственного капитала к сумме заемных средств;

К5 - отношение выручки от продаж к сумме активов.

Оценка вероятности банкротства  по  усовершенствованной модели Альтмана:

Вероятность неплатежеспособности (банкротства)

Для производствен­ных предприятий

Для непроизводственных предприятий

Высокая вероятность

Менее 1,2

Менее 1,10

Зона неопределенности

1,23-2,90 

1,10-2,60 

Низкая вероятность

Более 2,90

Более 2,60

 

3. Модели прогнозирования А.В. Колышкина

Одной из методик прогнозирования банкротства с использованием метода рейтинговой оценки являются модели А.В.Колышкина. Модели автора имеет отличный от других моделей принцип построения, который заключается в отборе показателей, наиболее часто встречающиеся в моделях других исследователей, и, исходя из этого, присвоения им весов. Таким образом, имеет место модель основанная на множестве моделей. В результате были получены три модели прогнозирования:

Модель 1 = 0,47 К1 + 0,14 К2 + 0,39 К3.

Модель 2 = 0,61 К4 + 0,39 К5.

Модель 3 (более точная) = 0,49 К4 + 0,12 К2 + 0,19 К6 + 0,19 К3.

где К1 – отношение рабочего капитала к активам; К2 – рентабельность собственного капитала; К3 – отношение денежного потока к задолженности; К4 – коэффициент текущей ликвидности; К5 – рентабельность активов; К6 – рентабельность продаж.

Оценка вероятности неплатежеспособности для рассматриваемых моделей:

 

 

Объём работы: РГРТУ
Цена: 2000 руб
Замечания: 3-4 дня

Купить эту работу

Куда отправить:

Ваше имя*:

Ваш телефон:

Ваш E-mail*:

Преимущества

✔ 19 лет на рынке ✔

✔ Средний балл 4,8 ✔

✔ Все типы заданий ✔

✔ Лучшие исполнители ✔

✔ Демократичные цены ✔

✔ Заключение договора ✔

✔ Бесплатные доработки ✔

ЗАКАЗАТЬ РАБОТУ


Услуги

Отзывы

Людмила Архипова
Спасибо вам огромное за работу, дипломная на антиплагиат прошла. Защита прошла просто на ура, даже вопросов не было, которых я боялась) Планирую поступать на второе высшее, ждите! Буду к вам еще обращаться!)


  • Способы оплаты:

Город: ; Адрес: ул. Мира,19 2 этаж, офис 20; Телефон: 8 (919) 542-15-23; График работы: 10:00 - 19:00 ПН-ПТ
volgograd.zachteno.net - оказывает консультационную поддержку студентам. Выполненные специалистами сайта задания, не являются готовым научным трудом. Предоставляемая информация носит справочный характер, которая в последствии может использоваться в качестве базы для создания научной работы.
Copyright © «ООО Просвещение» © 1999 - 2018